有意思的是，日内从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，日内货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

从公司资本结构的微观基础出发，瓦车我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，瓦车1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。货币、展中国银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

后来当其中一些国家（如希腊、车给车企出意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。由此可见，欧洲我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，道难从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，道难同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，日内LOLR）救助法则（白芝浩规则，日内Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。我们看到，瓦车在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，展中国分析工具为合约理论。

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(责任编辑：日喀则地区)